乙烯：原油下跌，市场下跌

2月下旬以来，在俄乌冲突升级的背景下，国际原油屡创新高。尤其是2月24日下午，欧美原油期货价格盘中涨幅超过6%，布伦特现货合约报103.09美元/桶，上涨6.45%，延续2014年9月以来的高位与此相对应，股市大幅下挫，外部形势发生变化，原油和股市大幅震荡。近期，地缘政治风险持续缓解，国际原油大幅下挫。截至3月15日，国际油价4月跌至96.44美元/桶，5月布伦特油价跌至99.91美元/桶。在成本端走弱的背景下，乙烯上涨趋势受到限制，止涨止跌。

受成本端影响，乙烯价格上涨。随着俄罗斯和乌克兰局势的逐步缓和，市场恐慌情绪消退，原油高位回落，乙烯价格也随之下跌。

目前外围形势有所缓解，原油下跌，成本面明朗。近期，国内疫情蔓延成为新焦点。华东、华南地区疫情防控措施明显。部分地区实施交通管制，物流运输逐步收紧，运输难度加大，下游收货意愿不强，产业链整体表现不佳。

整体来看，受前期原油大涨带动，乙烯在成本端受到支撑。然而，市场需求表现平平。此外，为缓解来自成本端的压力，国内设备减产减产，市场供应趋紧，厂商报价坚挺。随后，随着原油价格的下跌以及下游长期需求疲软，乙烯价格下跌。后期疫情的不确定性将在短期内主导并影响工业市场。在上下游市场多空交织的情况下，预计乙烯后续弱稳整理为主。