2022 年 PTA 每周市场报告

内容

一、总结 当前的 市场情况................................................................ ……2

2. 下一个行情走势预测......................................................3

3.图表 和 详细的 数据................................................. …………4

3.1 总结 上游的 PX市场.........................................4

3.2 分析 PTA自己的 供应...................................…5

3.3 PTA 期货市场行情......................................................6

3.4 总结 下游 聚酯纤维 市场......................................…7

一、市场现状总结

图1 2021-2022年PTA生产盈亏图

表1 PTA每周价格对比表

本周期（20221202-1208）PTA市场在宽幅下跌后小幅反弹，市场价格整体收跌。由于成本端支撑减弱，供需不畅，本周市场交投气氛较为一般。截至12月8日，本周期PTA华东市场现货均价5164元/吨，较上一周期（2022111125-1201）均价下跌310元/吨，跌幅-5.66%。从成本上看，这一时期，西方对俄罗斯石油的限价和海运石油禁令开始生效。OPEC+维持既定的减产计划。，但成品油库存大幅增加，国际油价在此期间大幅下跌，创年内新低，对化工产品市场没有起到良好支撑作用。从原料PX来看，PX新装置盛虹1#200万吨、威联化工2#100万吨逐步量产，PX供应量持续增加，PX市场整体清淡，市场价格不断下跌。12月7日台湾/大陆亚洲PX CFR价格跌至890美元/吨，折合PTA成本至4600元/吨左右，PTA加工费调整至400元/吨左右，可见原材料支撑乏力。从PTA自身供给来看，短期PTA开工率下降至66.56%左右，较12月1日开工下降约2个百分点。（20221202-1208）期PTA装置方面，65万吨装置扬子石化2#开始长期停产，亿盛新材1#、2#720万吨装置12月2日开工率降至80%，此前为8.5%。符合操作

1#化纤35万吨装置在11月初检修完毕后，于12月7日按计划满负荷运行；威联化工250万吨新装置仍在投产，桐昆佳通石化250万吨PTA新装置投产推迟。整体来看，（20221202-1208）期间PTA供应维持低位，变化不大。

从下游需求来看，（20221202-1208）期间，聚酯开工率由74.84%下降至72.83%左右，周均负荷73%，PTA需求92.11万吨，月-环比减少 31,700 吨。涤丝工厂利润虽然有所好转，但供应压力依然较大，库存仍处于高位，终端织造停工持续增多，整体订单形势低迷。多数下游企业以回笼资金为主，PTA需求趋弱。

综合来看，本期原油成本跌幅超过10%，原料PX弱势难改，PTA自身供需走弱。因此，在多重利空消息的叠加下，PTA市场在周期内大幅下跌。从后市来看，下周原油成本端空头偏强，原料PX继续受基本面利空拖累。PTA自身供需暂时不会利好。预计下周PTA行情将继续下行。需关注国际油价走势、PTA装置及下游需求变化。

2、下一个行情走势预测

表2 下一期市场走势预测

3.图表和详细数据

3.1 上游PX市场概况

表4 PX与原油周价对比表

图2 2021-2022年PX价格及利润图

本周期（20221202-1208）亚洲PX市场整体延续下行趋势，市场价格弱势难改，整体市场买气偏弱。从上游市场来看，这段时间国际油价大幅下跌，对PX市场支撑不强，直接原料石脑油市场不容乐观。价格大幅下跌。截至12月7日，CFR日本石脑油价格为622.5美元/吨，较上周四对外价格下跌63美元/吨，跌幅为-9.19%。亚洲地区PX价格跌幅小于原石脑油市场价格，因此整体PX-NAP价差小幅拉升。截至12月7日，PXN收于267.5美元/吨，较12月1日价差上涨26.67美元/吨。PX一体化略有改善，但总体仍低于280美元的理论盈亏线/吨。

从供应量来看，截至12月8日，国内PX开工调整至76.01%。(20221202-1208)期间，国内装置方面：盛虹200万吨/年PX新装置开工率在60%左右；威联石化100万吨PX装置于11月29日投产，目前负荷在70-80%左右。期间PX总产能增至3604万吨/年，后续镇海炼化装置即将重启。PX整体供应量持续增加，市场现货较为充裕。

从下游需求来看，20221202-1208期间PTA期货市场先是大跌后小幅上涨。期间PTA开工变化不大，但主要聚酯工厂负荷持续下降，终端需求相对低迷，仍对上游输送产生负面影响。从价格来看，亚洲PX市场在此期间将呈下行走势。截至12月7日，外盘时间为12月7日。亚洲PX价格方面，CFR中国台湾/大陆890美元/吨，FOB韩国870美元/吨。PX中石化11月结算价8120元/吨，较10月结算价下跌730元/吨；PX中石化12月挂牌价为8300元/吨，较10月挂牌价下跌300元/吨。

从后市来看，原油组认为下周期或因供应风险上升而适度向上修正，美原油WTI或重回75美元/桶附近，但中长期原油石油资产在经济衰退风险下仍面临需求破坏压力。短期盘整后将重回下跌趋势，对下游化工品支撑有限。随着新PX装置的逐步量产和部分检修前装置的重启，增量供需将呈现弱稳态势。预计下周PX市场将小幅弱势调整。需关注国际油价走势及新PX装置投产情况。

3.2 PTA自身供给分析

( 注：总产能基于 69.8 百万吨/年，不含 585万吨/年长期停放老旧改造产能）

表3 PTA短期装置变化

本周期（20221202-1208）期间，PTA装置变化不大，周均开工66.27%，周产量96.37万吨，较上一周期减少6.38万吨。一周内，仪征化纤1#装置开工，仪盛新材料1#2#装置减负荷，扬子石化2#长期停产，威联石化新建PTA装置尚未量产投产方面，桐昆佳通投产推迟，整体供应偏低，对市场有一定支撑，但下游聚酯负荷也有所下降，目前基本无利好。后续需要关注后续新装置投产检修对市场的影响。

3.3PTA期货行情

(20221202-1208)时段PTA期货2301市场震荡下行，期指均价较上周期下跌89元/吨，跌幅为-1.73%。截至12月8日，主港主流货源，本周及下周交割报价在140-150升左右，投标意向在100升左右；下期12月交割报价在120升左右，报价在01升70附近。原油大跌，PX小幅走低，PTA加工费维持低位，开工率为66.56%。

仪征化纤35万吨重启，扬子石化65万吨停产；威联石化、嘉通石化投产时间较预期晚。

涤纶开工率在73%左右。期间（20221202-1208）产销总体尚可，库存压力有所缓解，部分产品利润线回归。PTA 期货现货基差

下跌后保持稳定。综合来看，PTA成本支撑偏弱，当前开工率偏低，不存在大量库存积累的预期。下游需求稳中偏上，整体跌幅有限。，需要关注主要供应商的动作对现货市场的影响。

3.4下游聚酯市场概况

图4 2021-2022年聚酯生产盈亏图

图5 2021-2022年涤纶长丝产销量

表5 涤纶产品每周价格对比表