PTA：多个空头出现，市场价格大幅下跌

PTA：多个空头出现，市场价格大幅下跌

进入12月以来，受成本端原油大幅下挫以及原料PX弱势运行影响，PTA自身基本面不容乐观，华东市场PTA现货价格整体大幅下跌。近5000元/吨跌至5000元/吨附近，整体跌幅在500元/吨附近，跌幅-8.62%。下面就近期导致PTA价格暴跌的主要因素进行详细分析：

一、成本大幅下降，对PTA市场支撑不佳

从成本上看，虽然12月初以来亚洲主要国家更多城市放宽新冠周末限制，为燃料需求带来利好信号，但西方对俄罗斯石油的限价和海运油禁令已生效。激进的加息预期抑制了风险偏好，EIA 下调了油价预期。国际油价暴跌8.6%左右，对化工市场的支撑减弱。从直接原料PX来看，随着盛虹200万吨/年的投产，整体PX供应有所增加，威联化工100万吨/年新装置已于11月29日投产，产量镇海炼化12月1-10日产能已增至80万吨/年，料即将重启。在整体PX现货紧张有所缓解后，亚洲PX CFR中国台湾/大陆价格持续走低，从月初的926.33美元/吨跌至6日的894美元/吨。-3.49%，导致PTA理论成本由5000元/吨左右回落至4700元/吨，可见短期内成本端整体支撑不佳。

二、供需弱势难改，继续拖累市场情绪

从供需来看，亚东石化75万吨、珠海BP 1#1#和益生大连1#225万吨停产检修，益生大连2#375万吨、珠海BP 2#125万吨增加负荷、富海创450万吨、百宏250万吨减负荷运行、扬子石化2#65万吨装置长期停产、仪征化纤1#35万吨装置开工、威联化工250万吨PTA新装置仍在建设中投产期间，桐昆佳通250万吨新装置延迟投产，PTA整体开工率调整至66%附近的低位，支撑市场。但下游聚酯库存仍处于高位。随着成本端下降，利润亏损有所改善。但终端织造停工增多，整体订单形势低迷。大部分下游用户目前以回款为主，仅有少量冬单和元年春单，松单和小单得到支撑，负反馈传导影响较大，导致当前回落聚酯产量为72.83%左右，PTA需求面相对不利。

后市来看，成本端原油偏空，原料PX行情随着新装置量产下行，对PTA支撑不足。预计PTA自身基本面依旧偏弱，短期PTA行情或偏弱震荡。.需关注国际油价走势、PTA装置检修及下游需求。