苯乙烯：苯乙烯行业近期数据分析

春节期间，海外原油和大宗商品集体上涨，原油普遍反弹，再创七年新高。近期，WTI 逼近 95 关口，再创七年高位。对主要能源生产国俄罗斯入侵乌克兰的担忧正在增加，加剧了对全球原油供应紧张的担忧。Mick Dijon 突变株影响石油需求弱于预期，部分产油国受投资不足和不稳定因素阻碍，难以按预期增产，实际石油产量低于目标，还有伊朗核谈判恢复后，在乌克兰局势和美国政府打击油价等不确定因素的干扰下，原油价格短期内将继续高位震荡。节后受能源成本推动，纯苯及苯乙烯相关产品重心上涨，但受限于苯乙烯供需基本面疲软，市场涨跌互现，表现不稳，价格有所回落高峰。

加之近期原油表现强劲，纯苯市场伴随较大的利好上涨，在油价上涨、企业出货平稳、下游需求相对乐观的背景下，上半年部分衍生品年内，一批装置投产，带动纯苯需求向好，供给面偏紧。现货虽然也有拉升后利润盘整的趋势，但整体来看，纯苯重心比较强，加上下游复工积极，仍能支撑当前纯苯市场。

从图上可以看出纯苯和苯乙烯节后库存数据对比，春节前后苯乙烯库存累积较大，市场数据大幅反弹上涨压力，纯苯库存表现曲线相对温和，库存没有激化波动，且略呈下跌趋势，由此可见纯苯原料易涨停，一方面苯乙烯原料成本随升，但供应情况不乐观，反弹空间不大。苯乙烯库存消化仍需时间反映，关注下游复工节奏和出口渠道支撑。

苯乙烯价格快速上涨后，利润得到了一定程度的修复，但原料难减，苯乙烯市场反弹力度一般，因此企业整体利润仍消极的。受原燃料价格上涨带动，苯乙烯生产成本上涨，纯苯和乙烯成本近期明显上涨。计算非综合性厂商当前企业利润为-510。短期内苯乙烯生产成本仍居高不下，对苯乙烯价格有支撑作用。

节后主要终端行业开工率逐步提升，报价上涨，但需求跟进缓慢，EPS开工率偏低，PS和ABS等行业也有一定库存，原材料采购兴趣回升后。据统计，下游三大主体开工率方面，EPS企业春节期间减负停产较PS和ABS行业终端复苏也较慢，目前EPS开工率为25%左右，随后出厂逐渐负，PS和ABS启动负荷分别为77%和89%。冬奥会北部对临时负荷影响较慢。

随着经济活动反弹和旅行增加，今年全球石油需求的复苏可能超过预期。尽管油价面临一些阻力，但伊朗的核谈判代表正在接近达成协议。高位原油回落的预期有所增加。2月中旬将看到一些大数据和3月美联储加息。经济学家预计美联储将在 3 月加息 50 个基点。其次，疫情仍在蔓延，不确定因素较多，加之苯乙烯本身供给压力，一季度新增产能市场释放压力，需观察需求接受度，苯乙烯市场不应过于乐观。短期策略建议业内人士配合短期供需错配。