DMF：2022年市场总结和2023年展望

DMF：2022 年市场总结和 2023 年展望

导读：2022年我国DMF市场迎来产能扩张期，但受多方面影响，下游需求萎缩，出口也呈现一定比例下降，市场供需弱平衡局面被打破，竞争加剧在行业内，DMF开始回归价值之路。

供需失衡加剧 市场价格大幅下跌

2022年，国内DMF市场在产能增长、需求减弱的背景下，呈现明显下行趋势。全年，江苏市场交割承兑汇票5400-17200元/吨区间运行，震荡最高11800元/吨。最低点出现在12月初，最高点出现在1月下旬。据统计，1-12月江苏市场均价为11773元/吨，较2021年均价12949元/吨下降约9%。

一季度，DMF市场价格水平普遍高位运行。春节长假前，在环境政策影响供应收缩、需求提升的情况下价格走势，华东市场价格最高涨至17200元/吨承兑交割，节后市场多为震荡走势。但进入3月后，国内疫情多点扩散，多点管控措施升级，物流运输和终端消费抑制，国内DMF部分主要生产商库存水平提升，降价幅度加大出货意向方面，DMF市场逐步进入下行通道，至4月中旬，累计价格跌幅超过2800元/吨，随后工厂开工负荷减少，供应端压力有所减轻，下游阶段进入补货支撑市场，市场开启了一波反弹势头。但多地受公共卫生事件影响，交通受限，需求尚未完全恢复，成本下行传导仍有阻力，5、6月市场总体呈现震荡运行态势。进入三季度，安徽金河3万吨/年装置和九江心连心10万吨/年装置相继投产，DMF市场迎来新增产能投产潮，导致供给压力提升受市场压力，DMF价格逐渐跌破10000元高位。且终端需求复苏缓慢，四季度DMF市场空头气氛延续，多数时间行情呈下行趋势，12月随着防疫政策逐步进入新阶段，市场从业者信心回落有所好转，临近年末，节前囤货重叠，社会面库存偏低，需求得到短暂释放，一定程度上支撑DMF价格反弹。截至12月底，江苏市场承兑交割价格参考6000-6100元/吨附近，较年初价格下跌约10400元/吨。

2022年国内DMF行业普遍盈利，但盈利能力下滑明显。1-12月平均利润约6110元/吨，较2020年平均利润7534.77元/吨下降约18.9%。2022年盈利水平最高在11817.25元/吨，出现在2月份，最低出现在12月初-306元/吨。

2022年DMF企业生产利润水平逐步下滑。上半年平均利润约为9077.59美元/吨。其中，一季度DMF生产利润较高，平均利润高达10889.575元/吨以上。二、三季度，随着DMF价格持续走低，企业生产利润水平明显下降，四季度后，生产利润进一步萎缩，跌至成本线附近，甚至出现亏损。

新增产能释放，产量同比下降

2022年国内DMF市场迎来一波产能扩张，产能达到103万吨，同比增长14.4%，主要集中在今年三季度安徽金河3万吨/年装置和九江心连心10万吨/年装置投入运行。产能虽有增长，但新增产能释放集中在下半年，且新装置开工调整期长，开工负荷水平偏低，同时DMF价格继续上涨下滑，利润水平大幅缩水，四季度工厂装置集中减产，导致产量大幅下滑。总体来看，2022年我国DMF行业产量预计约为69万吨，同比减少约4万吨，月均产量约为5.7万吨。

2023年展望

国内在建DMF项目已建成及在建，合计产能约65万吨，其中江西九江新联新有限公司二期10万吨装置计划于2023年1月投产；绿磁化工在厂区内新扩建的单套20万吨DMF装置，已建设完成，具体投产时间暂未确定。有限公司15万吨DMF项目计划于2023年二季度末投产，目前装置正在建设中。有限公司10万吨/年装置在建，预计2023年一季度和二季度投产；河南瑞柏新材料有限公司

上述DMF扩产产能均在10万吨以上水平，假设产能全部建成投产，2023年我国DMF产能将达到168万吨左右，市场供应压力将明显加大。考虑到DMF市场供需明显失衡，2022年DMF利润大幅下滑，部分DMF工厂延期开工的可能性较大。

DMF主要用作PU浆料，应用于箱包、鞋材等领域。上述终端行业发展较为成熟，2022年受全球经济衰退和国内疫情影响，上述行业景气度较低，因此对DMF的需求减少，行业发展低迷。随着全球经济的逐步复苏，DMF市场需求将逐渐回暖。但明年DMF产能仍有大量装置投产，国内DMF产能过剩形势严峻，且考虑终端需求难以大幅增长，DMF行业未来发展空间较小。