丙烯酸及酯相关：2022年上半年丙烯市场总结与展望

2022年上半年山东丙烯市场走势与2021年类似，呈近似“m”型走势，1月和3月分别出现极端价格。

一季度市场震荡加剧。年初，市场在国际原油、聚丙烯期货上行背景下共振走高，现场供应偏紧和下游节前库存进一步支撑市场。但渤海化工PDH装置重启后，供需结构有所改善，市场重心回落重组。春节假期后，下游回市补库及多家炼厂停产检修形成利好支撑，但终端需求跟进力度不够，丙烯复工后下行修正供应。随后，俄乌冲突引发的能源供应短缺危机推动国际原油向上突破，成本侧提升作用较强。丙烯市场上涨至高点，但下游对高价原料接受乏力，需求减少促使交易区间回落。3月中旬，奇翔PDH装置投产、国际原油大幅下跌、国内多地疫情发生等均释放负面影响，丙烯市场下滑加速，但地域形势影响持续，国际原油维持高位震荡，丙烯市场在成本支撑下仍处于高位。

二季度市场先强后弱。4月份，国际原油继续高位运行，石脑油、丙烷等原料成本居高不下。国内多座裂解装置减负荷运行，多家炼厂进入检修，带来积极支撑。但国内零部件继续受疫情管控，终端需求跟进不够，限制了丙烯市场上行空间。5-6月，随着前期检修的丙烯装置重启以及部分新增产能的持续投产，国内丙烯供应越来越宽松。虽然国内疫情缓和带来短暂提振，但下游行业处于相对淡季，需求端支撑有限，市场运行整体震荡下行。

在丙烯与上下游产业的相关性方面，丙烯与原油/聚丙烯粉体的相关系数与去年同期相比均有不同程度的下降。丙烯与原油的相关性由中等相关性下降到低相关性，丙烯与聚丙烯粉的相关性由非常高相关性下降到高相关性。这反映了丙烯产能扩张过程中市场模式不断向买方市场转变的趋势。

从下半年市场来看，国际原油成本面有望震荡回落，需继续关注地缘形势发展。宏观层面，部分海外经济体通胀压力较大，可能制约我国出口贸易。国内经济保持平稳增长主线，整体需求支撑有限。此外，丙烯产业链整体处于扩张周期，供需矛盾仍有加剧的可能。在成本端的强力支撑下，丙烯市场运行空间收窄。小编认为，下半年丙烯市场震荡走强后有望回落，关注需求后续表现及供需格局变化。