2022年上半年山东丙烯市场走势与2021年类似,呈近似“m”型走势,1月和3月分别出现极端价格。
一季度市场震荡加剧。年初,市场在国际原油、聚丙烯期货上行背景下共振走高,现场供应偏紧和下游节前库存进一步支撑市场。但渤海化工PDH装置重启后,供需结构有所改善,市场重心回落重组。春节假期后,下游回市补库及多家炼厂停产检修形成利好支撑,但终端需求跟进力度不够,丙烯复工后下行修正供应。随后,俄乌冲突引发的能源供应短缺危机推动国际原油向上突破,成本侧提升作用较强。丙烯市场上涨至高点,但下游对高价原料接受乏力,需求减少促使交易区间回落。3月中旬,奇翔PDH装置投产、国际原油大幅下跌、国内多地疫情发生等均释放负面影响,丙烯市场下滑加速,但地域形势影响持续,国际原油维持高位震荡,丙烯市场在成本支撑下仍处于高位。
二季度市场先强后弱。4月份,国际原油继续高位运行,石脑油、丙烷等原料成本居高不下。国内多座裂解装置减负荷运行,多家炼厂进入检修,带来积极支撑。但国内零部件继续受疫情管控,终端需求跟进不够,限制了丙烯市场上行空间。5-6月,随着前期检修的丙烯装置重启以及部分新增产能的持续投产,国内丙烯供应越来越宽松。虽然国内疫情缓和带来短暂提振,但下游行业处于相对淡季,需求端支撑有限,市场运行整体震荡下行。
在丙烯与上下游产业的相关性方面,丙烯与原油/聚丙烯粉体的相关系数与去年同期相比均有不同程度的下降。丙烯与原油的相关性由中等相关性下降到低相关性,丙烯与聚丙烯粉的相关性由非常高相关性下降到高相关性。这反映了丙烯产能扩张过程中市场模式不断向买方市场转变的趋势。
相关系数 | 丙烯和聚丙烯粉末 | 丙烯和原油 |
月-2021 年 6 | 0.91 | 0.52 |
月-2022 年 6 | 0.84 | 0.34 |
从下半年市场来看,国际原油成本面有望震荡回落,需继续关注地缘形势发展。宏观层面,部分海外经济体通胀压力较大,可能制约我国出口贸易。国内经济保持平稳增长主线,整体需求支撑有限。此外,丙烯产业链整体处于扩张周期,供需矛盾仍有加剧的可能。在成本端的强力支撑下,丙烯市场运行空间收窄。小编认为,下半年丙烯市场震荡走强后有望回落,关注需求后续表现及供需格局变化。