乙二醇：库存压力大，市场难以回暖

春节期间，国际原油大幅上涨，节后第一个工作日乙二醇市场大涨。但节日期间部分早期检修设备陆续重启，国产设备整体开工率明显上升。此外，在港口库存高企的压力下，乙二醇市场迅速回暖。

成本，供应短缺和政治紧张刺激，国际原油在春节期间持续上涨，乙二醇成本压力增加，乙二醇和石脑油系统从去年10月开始亏损，截至2022年1月，现金流 - 87美元吨，在盈利能力较差的情况下，乙二醇市场容易受到成本面的影响，因此，华东市场在节后第一个工作日收高，但随后国际原油下跌超过2%。伊朗核协议谈判结束，乙二醇基本面疲软，市场价格再次下跌。

供应方面，浙江石化、富德能源、中化泉州等乙二醇装置在春节前陆续复工。假期期间，永成乙二醇装置重启。沃能30万吨/年乙二醇装置于2月9日停产检修，计划一周后重启。山西美津60万吨/年乙二醇装置计划于2月底投产，后期产能仍在释放，供给侧压力加大。目前，华东主港库存8.05万吨，比上期增加5.25万吨。

需求方面，大部分终端厂在正月十五后恢复生产，且大部分厂家节前都有库存，目前并不急于采购。今年春节前后涤丝装置检修不强，起点在83%左右。此外，由于近期终端起点偏低，聚酯库存积压，在产销不畅的情况下，乙二醇市场难以有太多支撑。

整体来看，短期内国内乙二醇装置开工基本平稳，后期市场仍有新增产能，随着终端复工订单增加，原材料库存消耗，采购意向将恢复，需求端逐渐回暖，但乙二醇基本面依然疲软，高库存打压市场情绪，市场反弹明显，密切关注港口库存变化及下游需求。