一季度化工产品市场涨跌简析

2022年一季度，国内化工市场整体表现再现强势格局。一是春节前后，受极寒天气和地缘政治因素影响，周边市场再度震荡，原油等大宗商品市场继续强势上涨，WTI原油创七年来新高。受原油等大宗商品强势拉动，节后国内化工市场开市交投火热，下游企业建仓需求总体向好，部分行业开工率提前回升。虽然产业链下端实际订单跟进力度不够，市场一度走弱，但随着俄乌战争的爆发，对能源危机的担忧持续发酵，原油大涨再次，进一步带动国内化工市场进入超级上涨周期。此外，3月份之后，梯级本身处于下游行业建设和补库存的上升周期，化工产品的“通胀”水平持续上升。

增加列表：

1、丁二烯：1月份，国内外装置开工率下降，供应商控制数量和价格，供应预期收紧，美国的利润窗口依然存在。市场快速上涨，提振了下游节前备货，需求推动市场进一步上涨。2月份，受地缘政治紧张和美国严寒天气刺激，原油价格再创新高。随后，俄罗斯、乌克兰局势全面升级，国际原油大幅上涨，成本面向好。此外，由于韩国装置多起突发故障，丁二烯开工率下降近15%，供应持续收紧，提振市场心态。3月原油期货继续突破上行，原油价格大涨继续削弱烯烃行业利润，导致亚洲裂解装置开工率下降，供应持续收紧，提振外围市场价格逐步上行。国内丁二烯市场价格也上涨至高位。

2、邻苯：一季度，码头邻苯库存长期处于低位，货源有限，中石化部分机组检修信息提前发布提振心态该行业因商品供应紧张；其次，外部利好提振，原油价格持续上涨，支撑芳烃产业链。在异构二甲苯上涨之际，邻二甲苯成本压力加大，商家积极跟进支持价格；三是下游苯酐行业好转。一季度邻苯酐价格也创下近年新高，阶段性超卖时邻苯需求得到保障。因此，在多重利好支撑下，邻苯价格继续上涨。

3、原硬脂酸：春节假期后，全球植物油供需形势紧张，棕榈油第一出口国印尼限制棕榈油出口，南美天气恶化供应前景阿根廷，第一大豆油出口国。俄乌危机导致第一大葵花油出口国乌克兰面临出口供应中断风险，促使原棕油高位运行，厂商报价持续上涨。2月底，国内初级硬脂酸价格创近年高位。

拒绝名单：

1、DMC：年初以来，市场一度上涨。元旦过后，虽然新煤电厂三宁在1月下旬开始调试并生产稳定的高品位产品，但下游节前库存量给市场提供了有力支撑。尤其是PC方面，本月初中沙PC 26万吨/年的稳定开工和上海南华盛26万吨/年的投产，带动了开工率整体上升。国内非光气法，DMC市场现货缺口，价格整体上涨。但春节后进入二月，市场急转直下。节后工厂新接订单减少，浙江石化的货物陆续抵港。2月4日下游PC厂招标价格下跌，此后价格开始下跌。但3月上中旬，国内公共卫生事件持续频发，尤其是山东的疫情，部分工厂的货物流通明显减少。至此，DMC市场再次冷淡。

2、醋酸：本周国内醋酸市场下跌明显。长假期间，除华北部分醋酸装置受冬奥会影响减产外，其余醋酸装置运行平稳。长假期间，下游停车或放假，需求端明显萎缩，醋酸整体库存快速增加，尤其是现货为主的河南、陕西工厂。节后，虽然河南顺达停产，但厂家的库存压力并未减轻。部分下游仍处于停车状态，正常生产的用户在看空后市时也刚好需要采购。

3、二氯甲烷：2022年一季度，二氯甲烷市场波动频繁。3月底，山东市场低端价格较上年末下降16.37%。元旦至春节期间，市场整体处于高位回落阶段。年初检修装置基本恢复正常，资源供应较为充裕。下游原料高价抵制，市场重心下挫为主。节前部分经营者抄底补仓，市场区域走势不同。春节期间，部分企业装置负荷有所下降，市场供应压力总体尚可，运行相对平稳。节后物流逐渐恢复，部分下游开始备货，2月中旬金陵东营厂检修消息持续发酵。在供应减少的预期下，经营者心态强烈。但随着价格上涨，下游企业成本承压，市场在需求制约下转弱。

受疫情困扰，3月份化工产品市场逐渐走弱。俄乌冲突缓和后，原油转为大范围震荡走势。刺激因素减弱后，国内化工产品市场转向供需层面。基于内需增长动力放缓、出口订单下降和终端行业整体景气度实际整体下滑的情况，化工产品市场产业链上游产品进入调整趋势。整体而言，尤其是疫情导致物流运输受限后，在订单下滑、高成本导致利润缩水甚至亏损、阻力重重等多重不利因素的影响下，产业链下端实际开工率有所下降。到原材料供应。化工市场在逐步回升后，有望在二季度初进入下行调整阶段。但预计随着防控升级后国内疫情的逐步缓解，以及未来大宗商品走强的态势短期内将持续，成本优势仍将控制国内化工品整体走势。 ，而下游和终端行业有望在二季度末经济衰退复苏后复苏。