甲苯和二甲苯：二苯市场前景

甲苯和二甲苯：二苯市场前景

原材料及周边方面，美国政府不愿看到原油价格再次回到低油价区间，因为这可能导致更严重的供应收缩，酝酿更强的价格反弹。不出所料，伊核协议谈判再次陷入僵局。美国国务卿布林肯表示，伊朗对欧盟核协议提案的反应使得近期内达成协议的可能性不大。美国本周再次对伊朗个人和实体实施制裁，面对制裁，以色列正积极游说西方大国阻止达成协议，与伊朗达成核协议的可能性在短期内大幅下降。

另一个需要密切关注的事件是，美国可能会出现30年来的第一次铁路工人罢工。其对油价运行的影响还有待观察，但这将加剧能源大宗商品供应链问题。此外，俄乌战争的不确定性将增加。亚美尼亚和阿塞拜疆冲突升级增加了地缘政治局势的复杂性。原油在高油价门槛处的反弹反映了原油价格的韧性。在当地供应依然偏紧的情况下，原油价格跌至低油价区间的概率极低。我们对原油期货价格的短期判断是上下两难，下行阻力较大。强烈的冲击是主力。WTI 价格运行区间可能在每桶 86 美元至 91 美元之间。

本周期中韩甲苯与美元价差扩大至43美元/吨。中韩之间仍有套利空间。周四CFR中国甲苯转换价高于华东市场的市场谈判价。本周港口库存较上周有所下降，供给端得到较好支撑。需求方面，本周纯苯重心坚挺，“纯苯-甲苯”价差较上周收窄至-45元/吨左右。甲苯歧化收益不足，甲苯支撑不足；本周成品油下跌，甲苯相关调整。石油需求清淡；TDI市场坚挺有序，原材料采购意向尚可；整体需求侧支撑有限。预计短期内甲苯将以分拣为主。

本周期，美元二甲苯贸易CFR中国与FOB韩国价差约为-21美元/吨，反套利空间打开。周五中国CFR转换价低于华东异构二甲苯市场谈判价，美元市场利空为主。从供给看，港口库存窄幅回升，近期新增产能有望投放市场，供给端持平；从需求端可以看出，PX整体开工率窄幅上涨至77.59%左右，异构二甲苯支撑普遍。本周油市清淡，对二甲苯支撑不足。预计二甲苯将主要在短期内运行。