今年一季度,受地缘关系影响,国际原油屡创新高,成本端得到有力支撑。但国内乙二醇装置开工率居高不下,需求端回升慢于预期,在多空交织的背景下,市场震荡震荡。
1月份,国际原油继续大幅上涨,成本驱动增强,乙二醇市场价格整体呈上涨趋势。春节假期,在供应担忧和美国严寒天气的刺激下,国际原油持续走高,乙二醇市场跟随走高。但随着早期检修机组的重启,国产机组整体运行恢复至68%左右。与此同时,下游聚酯需求缓慢回升。在供给压力和需求疲软的情况下,乙二醇市场打开下行通道。3月,在俄罗斯与乌克兰冲突升级的背景下,原油持续飙升,乙二醇油生产线亏损严重,成本端提振市场情绪。截至3月9日,华东市场收盘价快速反弹。但由于国内各地疫情爆发,物流运输受限,终端订单不佳,聚酯工厂库存积压,需求恢复缓慢,乙二醇市场难以形成有力支撑,行动力不足。
后期,由于乙二醇估值偏低,加上成本高企的支撑,价格下行空间有限。国内部分单位虽减负,但供给侧压力依然存在,需求侧表现平平。预计后期市场将难以恢复。我们将继续关注聚酯工厂减负工作的落实。