丙烯腈：2022年上半年市场库存及下半年展望

2022年上半年，我国丙烯腈产能稳步增长，国内总产能达到354.9万吨，比2021年增加26万吨。丽华宜二线13万吨装置、天辰13万吨装置七巷投产。上半年，国内丙烯腈市场基本呈现疲软下行态势，行业整体运行表现不佳，企业利润较往年大幅下滑。

市场：上半年，国内丙烯腈市场受多重外部负面消息影响，以及现场货源过剩、工业库存增加，市场表现低迷，整体走势低迷。虚弱的。2022年初，丙烯腈市场持续下滑21年。2-3月，市场价格围绕线上线下均价小幅波动。3月底，上海爆发疫情，导致终端汽车、家电行业开工低迷，导致下游ABS原材料需求减弱。4-6月，国内丙烯腈市场价格持续走低。原料丙烯价格疲软，成本端无正面支撑。在成本、供需等多重利空因素下，丙烯腈市场持续走低。与年初相比，下跌约2600元，跌幅约19.6%。

利润方面：年初利华仪二线、天辰启祥新装置投产前，丙烯腈行业仍有盈利，但春节后终端开工缓慢，下游需求旺盛。疲软，工厂库存积压。但随着利华仪二线、天辰启祥装置投产，现场供应过剩严重，市场以买家为主，丙烯腈盈利能力下滑。3月初，原料丙烯价格上涨，成本压力加大，但供需面偏弱，丙烯腈市场价格传导受阻，行业亏损严重。6月初，丙烯价格虽小幅下跌，但液氨价格支撑力强，丙烯腈跌幅加剧。目前原料端丙烯、液氨价格仍不低，丙烯腈厂家仍处于亏损状态。

供给方面，据统计，2022年上半年，国内丙烯腈总产量为137.51万吨，比去年同期的108.27万吨增加29.24万吨，增幅27%。虽然供应有所增加，但今年整体运行明显下降，月均开工率仅为79.2%左右，而去年同期月均开工率为92.1%。可见，今年丙烯腈在需求不振和供过于求的双重压力下成为常态。其中，山东海力工厂1月31日负荷降至70%，3月27日全线停产检修，重启时间暂不确定；山东kerour停产两个月；上海赛科通过替代维护减少了负载；其他工厂表现不佳。

从需求来看，丙烯腈主要消费在腈纶、ABS塑料和丙烯酰胺中。2022年上半年，受疫情和国际形势动荡影响，丙烯腈市场需求端较往年同期明显萎缩。主要下游ABS市场开工率为91.24%，同比下降约7%，而腈纶市场则开始下滑。其中，上海石化腈纶装置6月停产，总产能16万吨，占国内腈纶总产量的22%。

进出口方面，2022年1-5月，国内丙烯腈进口总量4.78万吨，同比下降46.9%。月均进口量维持在9600吨，1月份进口量最大，达到17900吨。年内新增年产能26万吨机组，国内供应持续增加，需求跟进有限，国内价格低位，导致行业偏好采购低成本国内货源，依存度降低关于进口商品。

出口方面，1-5月，我国丙烯腈累计出口8.97万吨，同比增长14.2%，月均出口1.8万吨。这是因为随着国内丙烯腈产能的增加，国内供需矛盾加剧，出口成为缓解国内供应压力的主要途径。

纵观2022年上半年，国内丙烯腈市场受内需不利影响，价格持续走低。与往年相比，工业开工明显减少，需求明显萎缩。2022年下半年，我国丙烯腈产能预计约85万吨，其中吉林化工老装置扩产26万吨、吉化揭阳13万吨、东方石化20万吨、26万吨吨辽宁宝来。产业产能将继续扩大，同时下游ABS产能也将保持较快增长。下半年预计将有120万吨机组投产，其中辽宁宝来60万吨、吉林化工揭阳60万吨。按照丙烯腈原料采购量25%计算，下半年预计30万吨的需求增长，远低于丙烯腈产能增幅。

总体而言，虽然预计原料丙烯和合成氨运行疲软，但相对于丙烯腈的成本，它们仍然得到支撑。供给端，预计新增产能仍将出现，行业产能过剩，工厂减载减产或将成为常态。近期，丙烯腈市场表现平稳，有触底迹象。丙烯腈没有下行空间，短期内市场或将弱势稳定运行。但从整个下半年来看，丙烯腈市场价格的跌势难以改变。