PTA：成本支撑不稳定，市场震荡

PTA：成本支撑不稳定，市场震荡

截至8月31日，PTA现货市场本月首日价格仅上涨45元/吨，涨幅+0.74%。可以看出，月内PTA市场整体震荡震荡。但上下空间有限，多空博弈行情激烈。

从成本方面看，本月原油价格涨跌互现，整体波动频率较快。一方面，市场担忧衰退抑制油市需求，亚洲疫情快速反弹，伊朗核协议谈判重回地平线，美联储大幅加息前景令风险资产承压，原油在欧美暴跌；另一方面，美国就业数据改善支撑需求前景，中国7月原油进口反弹，EIA原油库存下降，欧佩克+可能减产，利比亚冲突将有助于抵消美元走强和前景欧美经济增长受疲弱影响，月内原油成本面涨跌对PTA市场支撑有限。从原料PX来看，本月亚洲PX市场整体震荡下行。虽然PX供应仍然比较紧张，但下游需求呈下降趋势，PX市场供大于求。8月PX至PTA平均成本5986元/吨，理论成本较7月下降249元/吨，表明成本面整体支撑较为一般。

从供给上看，8月PTA装置意外检修减载持续增加。期间珠海BP2#125万吨，恒力3#220万吨，桐昆1#150万吨，四川可投资100吨。万吨和亿盛公司1#225万吨机组大修；新建恒力5#250万吨机组和福海创450万吨机组；新建福建百宏250万吨机组；新亚东石化75万吨，亿盛新材1#2#720万吨，亿盛海南200万吨设备减产；当月参与检修的减载能力继续大幅增加，累计总量3170万吨，整体开工多于低位。不过，PTA全月去库存率有所上升，对市场仍有一定支撑。

从下游需求来看，聚酯开工率大多维持在81%左右，且随着新型聚酯短线装置的投产，整体开工率有所提升，PTA需求正在改善。市场交易气氛有所好转，此前终端限电政策和疫情影响需求疲软。不过，月底政策有所放松，聚酯需求大多有所好转。纺织企业备货更加积极，PTA对下游的流动性有所改善。

综合分析，成本端整体支撑仍不稳定，PTA加工费修复明显。但PTA自身库存已消耗殆尽，供应多处于低位，下游需求多维持，终端传导略有改善。PTA市场短期内有望小幅上涨。震荡强劲，但需关注国际油价走势、PTA装置变化及下游需求。