基础化工：2021铸造高燃时刻 2022有望“回归”

2021年国内化工市场强势上涨，基于全球供需错位持续发酵，而国内宏观环境稳步回升，内循环快速修复，需求端快速增长，因此化工市场自上而下的全产业链正在加速推进。因为上半年除了我国各民族地区在全球范围内整体形势蔓延，国外化工产品生产严重，特别是一些国际大中型化工企业全面限产，供应持续收缩，极端天气因素，如从烷烃、烯烃、芳烃等，甚至化纤、塑料、橡胶等基本普遍覆盖，全产业链国际供应一度不断放大，包括煤化工产业链和氯碱等无机产业链也全年保持高度繁荣。叠加国内双控能耗、双碳目标等环保政策如火如荼，供给侧持续萎缩，需求侧强势反弹双向矛盾持续发酵，2021年国内化工市场整体向好创造历史性的超级循环。

去年四季度末，随着上游原材料供给端整体持续宽松开始显现，供需错位矛盾开始瓦解，更多的上下游终端行业原材料产品难以通过成本居高不下，阻力蔓延，元旦后，基于内外部呈现明显下滑趋势，需订货，1月中旬，下游和终端企业将减产停产。虎年春节气氛比往年来得早。

供需关系发生变化后，2022年化工产品上下游失衡预计将与2021年完全不同。在强劲上涨的基础上，上游原材料行业开工率高企，下游企业订单需求旺盛，但盈利疲软，整体呈现下行趋势，因此，2022年；分层材料产品能否饱和甚至可能出现过剩压力，上下游产业链将由供需主导以及产量平衡调整。部分产品如新能源、高技术产业原料产品供给缺口依然存在，有望继续高位运行，但也有望成为“耗力”，基础化工原料市场走势可期逐步价值回归，震荡下行，因此2022年化工市场整体重心将从2021年下调。