环己酮：明年市场区域性特征更加明显

历时一年多的中美贸易战，终于在12月13日迎来了第一阶段的协议，对市场情绪是一个很好的支撑。周边油价连续两天创下三个月高位收盘。但由于年末没有直接取消有利于终端产品的关税，国内环己酮市场持平。

目前环己酮市场主要受制于原料成本压力和下游低迷，神马环己酮装置年底投产，将增加华南地区供应市场。

欧佩克会议上，产油国就2020年扩大减产达成共识，中美第一阶段贸易协议达成后乐观情绪升温，对原油有一定支撑，因此影响原苯价格。浙江石化项目顺利投产，短期纯苯仍少量供应。此外，华东港库存连续三年处于低位。氢化苯受到粗苯价格高位下跌的支撑。12 月原料苯原料价格坚挺。

切片终端的需求并未发生根本性变化，行业前期进行了一些采购。刚性需求有所下降。此外，对后市缺乏信心也打压了部分焦点。目前己内酰胺行业开工处于高位，库存或将继续积累。

2020年国内环己酮市场表现将继续分化——山东市场将受到宏大重启己内酰胺和己二酸装置的支撑。预计新增需求10万吨，将吸纳山东外销近三分之一；华东市场将面临重庆华丰补给、江苏海利重启及江苏未明新厂投产后供应增加，而己内酰胺新增产能尚未释放；除了西南市场，除了西南货源的供应，由于神马生产的考虑，其神源配套己内酰胺也计划推出，整体供需压力不大，以满足自充分性。

此外，河南、内蒙配套的环己酮-己内酰胺项目明年投产后，己内酰胺竞争压力加大，终端芯片市场需求需关注。