2020年乙二醇市场展望

到2020年，的乙二醇总产能将达到876.8万吨。 国内外拟投产国内计划增加产能约649万吨（合成气生产装置294万吨，综合装置355万吨），国外计划增加产能约227.8万吨。按生产工艺分，2019年合成气生产能力为294万吨，占比约33.5%。乙烯产能582.8万吨，占比约66.5%。

供给端，2020年国内 MEG 供给仍将保持较高增速，预计供给增速在27%左右。从国内供给看，2020年国内MEG产量将继续保持高速增长，主要增长来自恒力石化、浙江石化等大型石化一体化项目.，浙江石化有限公司，以及中华泉州和中科MEG装置。此外，煤制乙二醇装置也将提供部分产量，如内蒙古兖矿、新疆天业等装置。新装置的产量增长预计约为 2.7-290 万吨。此外，工厂检修引起的产量变化也值得关注。2019年中国乙二醇价格中心大幅下跌，国产设备减产明显，其中合成气每月减产10万吨。随着2020年无水乙二醇产能集中释放，低价停产装置或将加剧。预计EO/EG开关的产量将继续减少750,000至850,000吨。总体来看，2020年乙二醇年产量将在965-975万吨左右。

从进口供给来看，2020年海外装置的生产和释放将集中在228万吨装置投产。当然，其中一款JUPC3装置计划在2020年底调试试运行，整体供应情况更难体现。但将于 2019 年第四季度推出的 meglobal 的 750,000 mMTpy 安装将主要作为新安装发布。预计2020年MEG进口量在1050万吨左右，MEG对外依存度保持小幅下降。此外，随着国内外供给的快速扩张，需求方在选择货源时更倾向于国内供应。未来，美元内外的价差可能会长期挂钩。

需求方面，2020年拟投产的聚酯装置约508万吨，预计聚酯产量增速在6%左右，对MEG的需求增量在100万吨左右。MEG对聚酯链环的需求增加约10万吨。如果聚酯产量同比增长6%，则每年 MEG 供应将供过于求。如果传统设备顺利投产，下半年MEG供应压力或将加剧。此外，涤纶环节生产工艺将受到关注，剪刀差格局下供需改善。

在石油市场，随着经济指标下滑，机构对2020年石油需求的看法相对谨慎。11月，经合组织发布经济展望，将2020年全球经济增长预期下调0.1个百分点至2.9%。按地区划分，美国经济增速预计2019年为2.3%，2020年为2%欧元区2019年为1.2%，2020年为1.1%；在英国，2019 年和 2020 年分别为 1.2% 和 1.0%。经合组织警告说，不确定性将继续增加并破坏增长前景，世界经济以今年金融危机以来最慢的速度增长，而且没有任何改善明年，2021 年仅略有加速。

在看到更多需求改善的证据之前，原油保持在该范围内的可能性相对较高。目前WTI价格中心基本估计在55美元/桶左右，而布伦特价格中心在65美元/桶左右。但要考虑地理因素等因素的影响，以当地时间为准。在原油价格的带动下，全球通胀仍然处于低位，基于整体需求预期，商品趋势仍保持谨慎。

从价格上看，2020年乙二醇产能持续释放期间，大型炼化项目投产带来的供给冲击将明显高于往年煤厂。全年供需格局，乙二醇过剩有望更加明显。供应压力大，乙二醇价格重心将下移，现金流将被压缩。