乙二醇：高库存需求疲软，市场反弹乏力

5月乙二醇市场低迷，当月装置检修较多。内蒙古易高、黔西煤化工、神华榆林乙二醇装置检修。此外，部分机组的负荷也有所减轻。目前国内整体运营在52%左右。当月港口出货量持平，库存保持累积趋势。截至5月26日，华东主要港口库存118.45万吨，较4月底增加约5万吨，但由于后期到港量较大，难以库存将在短期内大幅清除。需求端，受原材料端通胀影响，涤纶和短纤价格大幅上涨，但利润仍严重亏损。目前终端订单不足，资金承压，高价原材料接受能力有限，需求持续低迷。聚酯装置开工虽然整体有所回升，但在产销不畅、亏损严重的情况下，短期内开工难以明显回升，需求端回升缓慢。

整体来看，虽然国产机组开工率较低，但库存居高不下，仍给市场带来一定压力。长期来看，新增产能的释放也会给市场带来压力。但国内疫情逐渐好转，上海封城即将解除，市场情绪向好。有一定的反弹空间。我们将继续关注各地复工情况和港口库存变化。