甲醇产业链：原油带动涨跌

甲醇产业链：原油带动涨跌

一、上月甲醇及下游产业链运行情况回顾

2022年3月，甲醇及下游产业链价格指数涨多跌少。截至3月31日，甲醇产业链价格指数收于4553点，较上月同期上涨5.37%。3月份，监测范围内的甲醇及下游产品涨多跌少。其中，涨幅最大的产品为醋酸，涨幅为45.07%，跌幅最大的产品为DMF，跌幅为10.71%。此外，俄乌冲突升级、对俄制裁力度加大，再次引发对原油供应中断的担忧。此外，欧美担心俄罗斯石油禁运，伊朗核谈判前景不明朗。原油继续飙升并创下 14 年新高。在成本传导下，化工市场大部分产品随原油价波动。但近期，我国局部地区疫情暴发频发，疫情防控形势严峻复杂，对商品流通和下游需求造成不同程度的损害。国内部分疫情接近消费端，产品价格传导速度慢，抑制了需求端。后期化工产品市场疲软，市场气氛略显清淡。预计下个周期，如果原油价格没有突出表现，大部分产品将回归产业链基本面。如果更多能源产品有望继续接近下游市场的表现，则下游产品的表现有望保持接近上游市场的表现。

二、部分分类产品市场走势

甲醇：3月份，中国甲醇市场加速上行，同比上涨27.62%，环比上涨10.57%。3月份，市场表现受能源面影响较大。地域冲突导致的原油、天然气价格波动成为市场运行的主流方向。原油价格第三次站上100元关口。化工产品的集体走强是由原油驱动的。煤炭中长期交易价格以长协为主，化学煤价格限制放松，内地甲醇价格快速上涨引发行业追涨情绪。冬奥会后，传统下游正式进入备货阶段，市场交易状况良好。上月中旬以来，甲醇市场进入大范围震荡。随着俄乌冲突降温，高位原油价格回落，能源面波动对市场的影响逐渐平缓，价格运行开始关注基本面。3月中旬开始部分机组春检，山西受环保影响机组定期停产，供应趋紧。当月召开重要会议，北方环保管控收紧，本月疫情防控逐步升温，物流运输困难重重，油价仍处于高位，运费成本居高不下高的。下游企业进行补货操作后，库存水平有所上升，接货业绩逐步下滑。本月，一体化装置烯烃端停产，甲醇出口减少，当地炼厂下游多受物流和疫情控制影响，甲醇下游整体开工表现一般，内地市场谈判气氛在月底转弱。港口方面，从现货基本面看，本月港口库存小幅上升，但绝对值处于近年较低水平。上半月主要跟随原油、甲醇期货运行。库存低，有货者心态稳定。3月下旬，华东多地疫情防控力度加大，主要库区提货难度加大。尽管进口到货量有所回升，港口库存不断积累，但部分库区货源仍偏紧，整体价格表现依然强劲。

甲醛：上月国内甲醛市场走势不同，先跌后涨。月初甲醛厂出货不佳。由于前期下游板厂库存充足，采购积极性较弱。但随着原料甲醇大涨，甲醛厂推高开工；月中，国内卫生事件频发，大部分地区物流运输受限，甲醛工厂出货压力大，场内部分设备减停，甲醛市场整体下滑，下游板厂对甲醛的需求明显减少，采购谨慎；月底，当地物流运输继续受控。原料甲醇方面，谈判重心开始下滑，市场情绪发生变化，原油下跌。洽谈重心开始回落，成交气氛明显减弱，价格行情收窄。国内新一轮环保调控启动，部分下游板材厂减少，甲醛需求支撑一般，后续接货有点困难，甲醛厂继续上市困难。

二甲醚：3月份二甲醚市场价格先升后稳，适度偏弱运行。前十天，在国际原油持续上涨带动下，化工品市场价格集体走强，原材料成本上涨支撑上游厂商心态。气市也受原油大涨带动上涨，气醚价差逐渐拉大，码头接货情绪良好，市场采购积极，卖家出货顺畅，原油大盘下跌月中，成本压力有所缓解，甲醇气市场价格接连下跌，二甲醚经营者对后市持看空态度，大幅下挫。月底，山东疫情防控升级，河北冀春停产检修，主产区河南市场外成交量偏紧。上游厂商根据自身出货情况调整价格，优先出货。

醋酸：3月份国内醋酸市场整体上涨明显。由于2月份的大幅降价，醋酸价格逐渐接近成本线。3月初，受地缘政治影响，原油大涨，原料甲醇价格大幅上涨，成本支撑突出，醋酸装置止跌意愿强烈。下游用户的原材料库存大多偏低。行情出现企稳迹象后，贸易商和下游用户采购补库存更加积极。出货好转提振供应商心态，醋酸厂持续增加。但原材料上涨过快，部分醋酸厂家库存仍居高不下，尤其是多地疫情逆袭，需求和运输受到明显限制。月中附近，国内醋酸价格一度下跌。但索普120万吨/年机组16日意外停产，工厂供应原材料合同用户，以及上海华谊、南京BP机组23日停产。受减产利好带动，醋酸价格止跌回升。直到月底，下游产品销售不佳，当地疫情严重，导致需求下降，市场上涨乏力。